美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）因其对各种数字资产监管状况的言论而成为加密货币领域的头条新闻。他多次申明比特币是一种商品，但一直不愿意对于其他加密货币来说也是如此，特别是那些通过首次代币发行（ICO）发行或具有某种形式的治理机制的加密货币。 他还表达了对稳定币及其对金融体系潜在影响的担忧。 他这些言论背后的意图是什么？ 他是想保护投资者、扼杀创新还是其他什么？

我将尝试根据詹斯勒的公开演讲、采访和证词，从固执己见的角度分析他的观点和动机。 我还将讨论他的立场对加密货币行业和投资者的影响。

Gensler 的背景和理念

推荐阅读 1

Gemini Genesis 最新消息显示破产前撤资 2.82 亿美元

2小时前 2

分析师强调矿业公司股票的投资潜力

2小时前

在成为 SEC 主席之前，Gensler 在公共和私营部门拥有长期而杰出的职业生涯。 他曾担任高盛合伙人 18 年，在交易、金融和技术领域担任过多个领导职务。 他还曾在比尔·克林顿总统领导下担任负责国内金融的财政部副部长和负责金融市场的财政部助理部长。 巴拉克·奥巴马总统后来任命他为商品期货交易委员会 (CFTC) 主席，负责监督《多德弗兰克法案》的实施以及 2008 年金融危机后衍生品市场的监管。

詹斯勒也是一位学者和教育家。 他是麻省理工学院斯隆管理学院全球经济和管理实践教授，教授区块链技术、数字货币、金融创新和公共政策等价格。 他还是麻省理工学院媒体实验室数字货币计划的高级顾问。

鉴于他在该领域的专业知识和兴趣，一些观察家将他描述为“加密货币友好”的监管者。 他承认区块链技术和数字资产对于创新、效率、包容性和竞争的潜在好处。 他还称赞比特币是“变革的催化剂”和不受任何政府或中央机构控制的“稀缺价值储存手段”。

然而，他也是一位“精通加密货币”的监管者，了解新兴行业带来的风险和挑战。 他强调了加密货币领域投资者保护、市场诚信、金融稳定和国家安全的必要性。 他还警告加密货币生态系统中普遍存在欺诈、操纵、黑客攻击、洗钱、逃税和恐怖主义融资行为。

在我个人看来，詹斯勒的哲学似乎基于两个主要原则：第一，每一种金融产品或服务都应该受到某种形式的监管或监督；第二，每一种金融产品或服务都应该受到某种形式的监管或监督。 第二，现行法律法规应当一致、公平地适用于所有市场参与者。

Gensler 对比特币的立场

Gensler 对比特币的立场相对直接和一致。 他多次表示，比特币不是联邦证券法规定的证券，而是《商品交易法》（CEA）规定的商品。 这意味着比特币属于 CFTC 的管辖范围，而不是 SEC 的管辖范围。

这种分类基于最高法院的豪伊测试，该测试根据资产是否涉及对普通企业的资金投资并期望从他人的努力中获得利润来确定资产是否为证券。 比特币不符合这一标准，因为它没有任何发行者或发起人控制其供应或价值。 它也是去中心化的，分布在用户之间，用户通过工作量证明挖矿来验证交易并保护网络安全。

他的观点与美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的前任一致，他们也承认比特币是一种商品。 它还反映了比特币在市场中运作和运作的现实。 这并不意味着比特币不受任何监管或监督。 作为一种商品，比特币受到 CEA 和证券法的反欺诈和反操纵条款的约束。 它还须遵守《银行保密法》和《爱国者法》的报告和记录保存要求。 此外，比特币衍生品，例如期货和期权，作为商品合约受到美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管。 比特币交易所、平台、钱包和托管人受到各州和联邦机构作为货币转移者、经纪自营商或投资顾问的监管。

Gensler 对比特币立场的意图似乎是承认其独特性和创新性，同时确保其遵守保护投资者和公共利益的适当规则和标准。

Gensler 对其他加密的立场

接下来，他对其他加密的立场。 它不太清楚，也更微妙。 他表示，根据联邦证券法，其中许多应被视为证券，但他没有具体说明哪些证券或如何确定其地位。 他还表示，其中一些可能是属于 SEC 和 CFTC 职权范围的大宗商品或混合工具。

Gensler 的立场基于他对 Howey 测试的解释，他认为该测试适用于大多数通过 ICO 发行或具有某种形式治理机制的加密货币代币。 他认为，这些代币涉及对普通企业的资金投资，并期望从其他人（例如网络开发者、发起者或验证者）的努力中获得利润。

他的观点与 SEC 工作人员的观点一致，SEC 工作人员已针对各种他们认为未经适当注册或豁免的证券发行的加密货币项目发布了几份指导文件和执法行动。 它还得到了一些联邦法院的支持，这些法院已将 Howey 测试应用于民事和刑事案件中的加密货币代币。

然而，他的观点并没有被普遍接受或应用。 一些加密货币项目在法庭或行政诉讼中挑战了 SEC 的权威或解释。 一些人还通过不采取行动的信件或安全港提案寻求美国证券交易委员会的澄清或救济。 有些人还认为，他们的代币不是证券，而是商品、货币、实用代币或网络代币，其目的或功能与投资合约不同。

他对其他加密的立场背后的意图似乎是维护 SEC 对他认为对投资者和市场构成重大风险的加密货币行业很大一部分的管辖权和授权。 他似乎还寻求加密货币行业更多的合作和协调，以遵守现有的法律和规则或寻求适当的豁免或豁免。

Gensler 对稳定币的立场

Gensler 对稳定币的立场也不清楚且复杂。 他表达了对稳定币及其对金融体系潜在影响的担忧，但他没有提出任何具体的监管框架或方法。 他还表示，一些稳定币可能是证券，而其他稳定币可能是商品或混合工具，属于 SEC 和 CFTC 的管辖范围。

稳定币是一种数字资产，旨在相对于其他资产（例如法定货币、商品或一篮子资产）保持稳定的价值。 它们通常被用作加密货币领域的交易所媒介、价值存储或记账单位。 它们还被用作不同区块链或平台之间的桥梁。 稳定币有不同类型，例如法币支持的稳定币、加密货币支持的稳定币、算法稳定币或混合稳定币。

Gensler 的立场基于他对稳定币给金融体系带来的风险和挑战的评估。 他强调了稳定币带来的透明度、问责制、治理、流动性、偿付能力、市场诚信、消费者保护和系统稳定性等问题。 他还警告稳定币有可能促进洗钱、逃税和恐怖主义融资等非法活动。

其他监管机构和政策制定者也表达了对稳定币及其对金融体系影响的担忧。 金融稳定委员会 (FSB) 是一个负责监督全球金融体系并提出建议的国际机构，它发布了一份关于稳定币的报告，概述了对其监管和监督的 10 项高级别建议。 总统金融市场工作组（PWG）是一个由美国高级官员组成的小组，负责就金融问题向总统提供建议，该工作组也发表了一份关于稳定币的声明，呼吁为其建立全面的监管框架。

不过，Gensler的观点尚未转化为任何具体行动或建议。 他表示，他正在与美国商品期货交易委员会、美联储、财政部和其他机构的监管机构同事合作解决稳定币引发的问题。 他还表示，他愿意与国会和业界合作，为稳定币制定明确且一致的监管制度。

Gensler 对加密货币行业和投资者的影响

Gensler 对比特币、其他加密货币和稳定币的立场对加密货币行业和投资者具有重大影响。 根据他如何实现自己的愿景以及行业的反应，他的立场可能会对加密货币领域的创新、增长和采用产生积极或消极的影响。

从积极的一面来看，Gensler 的立场可以为加密货币行业和投资者提供更多的清晰度、确定性和合法性。 通过将现有的法律和规则应用于加密货币领域，Gensler 可以为所有市场参与者创造一个公平的竞争环境，促进公平竞争与合作。 通过加强合规性和问责制，可以加强投资者保护和市场诚信，并减少欺诈和操纵。 通过与国会和行业合作，他可以​​进一步为加密货币领域制定一个全面且一致的监管框架，以平衡创新和监管。

从消极的一面来看，Gensler 的立场也可能给加密货币行业和投资者带来更多的挑战、成本和障碍。 通过主张 SEC 对加密货币领域很大一部分的管辖权和授权，Gensler 可能会在不同监管机构和司法管辖区之间造成更多混乱、不确定性和冲突。 通过实施注册和报告要求，Gensler 可能会增加加密货币项目和平台的监管负担和复杂性。 通过发起执法行动和诉讼，Gensler 可以阻止加密货币领域的创新和投资。

结论

总之，Gensler 对比特币、其他加密货币和稳定币的立场反映了他作为 SEC 主席的背景、理念和意图。 他是一位对加密货币友好但又精通加密的监管者，了解新兴行业的潜在好处和风险。 他也是一位务实但有原则的监管者，相信应一致、公平地将现有法律和规则应用于加密货币领域。

值得注意的是，他的立场对加密货币行业和投资者具有重大影响。 它可以为加密货币空间提供更多的清晰度、确定性和合法性，但也可能给加密货币空间带来更多的挑战、成本和障碍。 他立场的最终结果将取决于他如何实现他的愿景以及业界如何回应他的行动。