拿走吧，熊市们

比特币在经历了两年多的加密货币低迷之后，本周再次创下历史新高（新高），从救济金线上涨到再次成为头条新闻。

全球市值最大的加密货币在 CoinMarketCap 上创下了 70,083.05 美元的新 新高 纪录。

然而，庆祝活动是短暂的，因为中本聪的创意努力突破阻力位，在短短几个小时内暴跌至略高于 66,700 美元的支撑位，然后在撰写本文时回升至 68,600 美元。​​对于比特币的立即做空，意见不一- 长期轨迹，许多分析师在经典的顶级信号之后敲响了警钟，例如 memecoin 价格的爆炸性增长、极高的未平仓合约水平以及 CMC 恐惧与贪婪指数得分 89。尽管存在这些担忧，但长期趋势比特币的预测仍然非常乐观。那么是什么推动了这种抛物线价格飙升呢？ 炒作是真实的还是我们只是在重复 2021 年和 2017 年的同样错误？ 除了明显的候选因素之外，还有几个关键因素共同点燃了比特币最近的牛市。

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比特币最新飙升背后最重要的催化剂无疑是近期在美国推出的现货比特币 ETF。 资金涌入这些现货 ETF，在比特币现货市场产生了持续不断的购买压力，因为资金被迫不断增持实际 BTC 以支撑 ETF 需求。 ETF 的这种与价格无关的需求推动了比特币最近的上涨，将其推向新的高度。

在多年来拒绝持有实际 BTC 的现货比特币 ETF 的提议后，美国证券交易委员会 (SEC) 最终于 2024 年 1 月批准了 TradFi 重量级基金和专注于加密的基金的几项发行。

贝莱德 (BlackRock)、富达 (Fidelity)、灰度 (Grayscale) 和方舟投资 (Ark Invest) 等主要参与者都推出了自己的现货比特币基金，使机构投资者比以往任何时候都更容易获得比特币投资。美国证券交易委员会 (SEC) 的监管绿灯让比特币重新获得了急需的尊重。 2022 年托管崩盘后的加密货币市场，尤其是 FTX，比特币价格下跌了 65%。 它还通过这些现货 ETF 开放了数万亿主流投资者的资金，无需自我托管或信任日益严格的中心化交易所或佣金繁重的灰度信托。随着大多数牛市片段正在发挥作用 – 谣言以太坊现货 ETF 即将在 5 月份获得批准，以及供应紧缩的第四次比特币减半、更好的财务报告规则以及期待已久的美国利率政策逆转等其他看涨因素 – 闸门已经为令人惊讶的强劲机构需求敞开了。现在不需要冒险从 TradFi 储备中获取和持有一些聪。到 3 月 4 日，即比特币现货 ETF 推出仅 2 个月后，它们总共增持了近 450 亿美元的管理资产 (AUM)，总计 684,000 BTC，而且他们的速度并没有放缓。 同一天，净流入达 5.62 亿美元，超过当前市场供应量的 10 倍。

贝莱德 (BlackRock) 的 iShares 比特币信托仅用了 7 周就突破了 100 亿美元的资产管理大关，与美国第一只黄金 ETF 花了两年时间才达到这一里程碑相比，这是一个惊人的速度。 目前，它占所有现货 ETF 交易量的 40% 以上，其次是富达 (Fidelity)，约占 20%。

根据 CryptoQuant 的数据，75% 的新比特币投资是通过 ETF 进入的。 彭博 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 预测，鉴于比特币 ETF 的惊人增长速度，未来几年内，比特币 ETF 可能会取代管理资产中的黄金 ETF。 如果这种不间断购买的趋势继续下去，到 2024 年 9 月，比特币 130 万枚 BTC 的全部流动性供应量都可以由 ETF 管理

当然，2021 年牛市周期的幸存者表示这并不是什么新鲜事，并指出比特币从 4,000 美元以下惊人地首次上涨至 69,000 美元，这是由新冠疫情刺激政策、埃隆·马斯克（Elon Musk）（临时）赞助、Coinbase 在纳斯达克上市以及比特币在纳斯达克上市等因素推动的。萨尔瓦多等民族国家宣布比特币为法定货币。 他们指出，加密货币最大的周期性催化剂是比特​​币减半，该减半在经历了最近四年的轨道后变得炙手可热。

继 ETF 之后，预计将于 2024 年 4 月即将到来的比特币减半事件成为加密货币赎回的最大欢呼。 减半是一个预先编程的事件，每四年发生一次，它将矿工的区块奖励减少一半。

此前在 2012 年、2016 年和 2020 年的减半中，挖矿区块奖励从 50 BTC 降至 25 BTC、12.5 BTC，再降至目前的 6.25 BTC。 4 月之后，每个区块只会发行 3.125 BTC。

这造成了可预见的通货紧缩压力，历史上这种压力在比特币价格大幅上涨之前就已出现。 在 2012 年和 2016 年减半之后，比特币的价格在 12-18 个月内创下了历史新高。

对 4 月份减半造成的供应减少的预期推动了投资者的需求增加，他们预计 BTC 的价格将在减半后大幅上涨，就像之前的周期一样。

根据历史模式，许多分析师预计 BTC 在减半后将达到 10 万美元或更高。 这是有充分理由的，因为先前减半事件后的供应压力在 12 个月内达到顶峰，导致比特币价格上涨 10 倍或更高。

另一个需要考虑的看涨因素是，由于 BRC20 代币、那些令人讨厌的网络堵塞 Ordinals 和 Stacks 等 DeFi 第二层网络的爆炸性生态系统，比特币重新定位为 DeFi 和 NFT 的新家。 3 月 3 日，比特币序数交易量达到 5100 万美元，对于许多人来说，这是一个看涨指标，他们认为比特币序数对挖矿费用飙升的贡献是一件好事。

此次反弹力度的另一个迹象是比特币交易所和永续期货市场创纪录的交易量。 链上数据提供商 Glassnode 报告称，受信任交易所的比特币交易量与价格一起创下了历史新高。 加密货币交易者感到冒险并因此掷骰子。

3 月 4 日，比特币的未平仓头寸达到 310 亿美元，轻松突破了 2021 年 4 月 14 日创下的 243 亿美元纪录。虽然其中一些在 3 月 5 日 新高 下跌期间被冲出，但如此巨大的交易量表明存在真正的购买压力，并且机构和散户投资者涌入比特币的巨大需求。 根据上一个周期，它不仅仅是 FTX 等可疑交易活动人为夸大的。

从这张 CoinAlyze K线走势图中可以看出，未平仓合约与比特币的价格走势密切相关。

正如雅虎财经K线走势图所示，比特币期货 ETF 交易量也创下历史新高。

推动比特币突破 60,000 美元等关键阻力位的部分原因是级联清算导致空头挤压。

随着比特币不断创下新高，它触发了交易者的买单以及空头清算，从而增加了Compound购买压力。 在任何有意义的整合之前，这种强化循环可能会导致价格因流动性而超调。

仅在 2 月 27 日，随着 BTC 突破 57,000 美元并持续攀升，单日就有超过 1.61 亿美元的比特币空头被清算。 从那以后，每一次的上涨都火上浇油，迫使更多的空头回补，从而产生级联购买压力。 3 月 5 日，是多头遭受打击的时候了，比特币的调整导致了 5.5 亿美元的加密货币清算。其中 9000 万美元因 Memecoin 损失而被抹去。当前的清算水平可以在 CoinGlass 热图上查看。

最后，2024 年的宏观环境创造了对比特币价格轨迹非常有利的顺风。 尽管美联储在 2022 年和 2023 年大幅上涨，但通货膨胀率仍居高不下，年化率超过 3%。这增加了对比特币等被视为通胀对冲工具的稀缺硬资产的需求。

最终，利率将不得不下跌。 美联储还开始表示，可能会在 2024 年晚些时候降息，从而提振整个市场投机资产的风险偏好。 与此同时，战区的地缘政治紧张局势和全球银行业的持续不稳定增加了比特币等抗审查、去中心化加密的概念吸引力。

最后，由 MicroStrategy 促成的极其重要的新 FASB 报告规则将于 2025 年生效，并有利地重新定义美国公司在账面上报告比特币价值的方式。 2023 年 12 月 13 日，财务会计准则委员会 (FASB) 发布了一项新指南，使企业能够以公允价值评估某些加密货币资产，并将公允价值的变化记录在每个报告期的净利润中。如果（阅读：何时）比特币成功突破 70,000 美元的重要心理关口，并再次进入价格发现的乐土，我们可以预期看到很大的上涨空间，专家们对 2030 年的新预测为 80,000 美元到 150 万美元。

• 大多数分析师预计到 2024 年第四季度保守的价格目标为 100,000-120,000 美元。
• Bitfinex 分析师预计周期峰值将在 2025 年某个时候达到。
• 2024 年 12 月的期权市场定价范围为 55,000 美元至 85,000 美元。
• 安东尼·庞普里亚诺 CNBC 指出 一旦比特币突破高点，价格通常会很快翻倍，而减半可能会加剧这种情况。
• 比特币预言机 Tom Lee 预计短期内将达到 82,000 美元的峰值，到 2024 年底将达到 150,000 美元的峰值。
• Bitwise 的首席执行官认为，每个比特币 25 万美元的价格比您想象的更接近。
• 在加密货币推特上，PlanB 表示我们可能永远不会看到 比特币再次突破 4 万美元 （咳咳）和他的 股票到流量 (S2F) K线走势图 预计 2024-2028 年每个比特币的平均价格为 52.8 万美元。
• 胡威利 相信如果 Blackrock 和 Fidelity 客户轮换 3% 的 ETF 敞口，BTC 的价格将在 2025 年底前达到最低 12.5 万美元。
• 在 Fidelity 最近向投资者推荐 1-3% 的比特币现货 ETF 分配后，分析师 Adam Cochran 呼吁 最终价值 75 万美元的比特币 如果那真的发生了。
• Gemini 联合创始人泰勒·文克莱沃斯 (Tyler Winklevoss) 认为 69,000 美元， 我们才刚刚开始。
• 值得庆幸的是，埃隆·马斯克迄今为止没有发表任何言论。

我们开始到达加密货币周期的过热部分，每个人都有一个可能会或可能不会达到的奇怪的价格目标。 可以理解的是，之前周期的幸存者在环视地平线并试图避开肆无忌惮的“恐惧恐惧症”时，会开始遭受几次出汗的创伤后应激障碍闪回，这种恐惧症每隔几年就会像失散已久的亲戚一样回来。

正如最近的上涨和今天的下跌所表明的那样，尽管 TradFi 对其统治的控制力越来越强，尤其是在顺风顺水、鲸鱼四处施压的情况下，比特币仍然不稳定。 也许最好是放慢脚步，缩小范围，看看比特币最伟大、最善于表达的倡导者，以寻求灵感。

没错，MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 本周宣布他的公司又购买了 3000 个比特币。 无论风雨无阻，信息都很明确，套用一句古老的战时号召：

保持冷静并继续持有。

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