当我读到《奖品》中那些关于美国早期野心勃勃的石油勘探者的令人难以置信的故事时，我能感受到无法抑制的疯狂、高度的兴高采烈和深深的绝望，因为我正在参与现代的同等情况； 比特币挖矿的疯狂世界。 当一个小野猫是什么感觉？ 您正在阅读本文的事实意味着您认为比特币是真正的交易，否则您将阅读《巴伦周刊》、《华尔街日报》或《金融时报》，所以让我告诉您一个故事。

让我们从一开始就弄清楚一些事情。 我是沃伦·巴菲特的信徒，相信企业所有权、现金流和称职的管理，并参与其中以实现持续增长。 我从来不喜欢黄金或商品所有权，也不知道如何开始评估一件艺术品。

那么我是如何结束比特币挖矿的呢？

当我听到关于区块链和比特币的讲座时，我对我们目前被迫接受和使用的明显腐败的法定系统之外的系统很感兴趣。 不是责怪个人，而是我们的政治制度设计得很糟糕。 我能看到的最好的例子是瑞士（看看瑞士法郎的强势，除了联邦制和公投制度之外，给我另一种解释），或者也许是香港的积极不干预主义，现在已经彻底堕落了中国风格。

一旦我意识到比特币是真实的，并且网络的安全性得到了适当的设计，我的结论是，所有政客想要维持权力的国家的“政府”都会禁止比特币。 这太好了，他们必须禁止它。 但他们没有，他们犹豫，他们狙击，他们呻吟，但他们不知道如何阻止，现在已经太晚了。 马匹快速而有力地狂奔，穿过开阔的土地，从未被抓住。

我的一位友好邻居提到了美国一家大型比特币矿业公司，我研究了数学。 我的基本情况是比特币会在新冠疫情暴跌后反弹，而且数字非常简单。 您购买一些机器，在三年内对其进行折旧（稍后详细介绍），然后每月支付电费。 最终结果是，通过每 Peta 哈希值 0.007 BTC，您可以快速计算出可能的利润。 所以我有大约 7 Peta Hash，这意味着每天大约 1000 美元的 BTC 收入和大约 500 美元的电力成本。 我想，可能会出什么问题呢？ 为什么不是每个人都这样做呢？ 在这一点上，我是黑爵士和鲍德里克的一体：白痴和狡猾，一个危险的组合。

事实证明，很多事情都可能出错，包括：

• 交付的设备状况很糟糕
• 由于市场电力成本上涨，固定电力合同突然变得非常不固定，并收取附加费
• 托管机器的公司破产了，哎呀！
• 我的机器必须运送给新的供应商
• 存在一些站点问题，因此所有机器都停机了一个月或更长时间
• 机器坏了需要维修、算力板、风扇、PSU

但我很幸运，我对 BTC 价格的猜测是准确的。 我决定对一年内购买的机器进行折旧，因为这是应对比特币价格大幅波动和可能出现的算力上升的“保守”方式。 这样做我几乎没有盈利，但它让我可以购买更多的东西来应对哈希率的上涨。 我不会使用“投资”这个词，因为购买电脑并不符合本·格雷厄姆对投资的定义，无论你如何扩展它。

但是，天哪，算力刚刚上升。 算力的上升是不真实的。 请记住，这是一个进入门槛很低的行业。 像我这样的傻瓜可以开始挖矿，任何有足够能力打开谷歌表格并愿意将风险前景限制在未来六到十二个月的人都可以加入游戏。 现在的算力意味着，我一开始使用的 7 peta 算力的收益率约为原来的三分之一，导致收益率下降了一半，尽管 BTC 的价格上涨了约 75%，而且能源成本也超过了原来的水平。增加了一倍。 这并不漂亮。

从某种角度来看。 想象一下，开始耕种、种植农作物，几年后，尽管您生产的农作物的价值是原来的两倍，但收获的却是原来的一半。 哦，我有没有提到固定成本上升了，而不是下降了？

这有点像开始一次长途摩托车旅行，天气看起来还不错，不是很好，但也足够好了。 你一出发，天气变得更糟，手指变冷，然后开始下雨，水滴到你的内衣上，你的脚湿透了。 然后天气变得非常冷，它适当地把它扔下来，所以你想在桥下避难，但没有桥，所以你扭动手腕并集中注意力，冻结，这是非常不愉快的。 你到过那里吗？ 如果你有的话，你就知道我在说什么。

没有喘息的机会，除非可爱的中国政府关闭了中国的比特币开采，让我们所有中国以外的人都高兴了一两个月：谢谢习大大，仅此一点，我就爱你，其他一切……错了。非常。

现在，让我们回到设备折旧。 我从中国、加拿大、美国购买过新机器、二手机器，每笔交易都令人恐惧。 他们会到来吗？他们会工作吗？我是否付出了太多，下一代会让他们变得一文不值吗？ 这些是矿工购买设备时经常得不到答案的问题。 真正奇怪的是，这些机器的定价不是根据其制造成本，而是根据当前的算力价格。 因此，你被迫在牛市顶部付出巨大的代价，或者等到市场死气沉沉（并且可能会保持死气沉沉）以合理的价格购买。 这里没有胜利，只有恐惧和怀疑。

当然，很多美国矿业公司都破产了，这是很容易做到的。 想象一下市场很好。 挖矿是有利可图的。 唯一合理的行动方针是尽可能多、尽可能快地提高杠杆和挖矿，考虑到比特币的固定供应和无休止的竞争，除此之外的任何其他做法都是不合理的。 但市场突然崩溃，能源成本飙升，你为让更多机器上线而借的所有钱都无法偿还。 很快就到了那个破房子。 不要通过GO。 这就像佛罗里达州的房地产投机活动。

到目前为止，我看到了市场的起起落落，算力的不断攀升，电力成本的飙升和回落，设备价格的上涨和暴跌，设备效率的翻倍，越来越多的人和公司爬上擂台，为永远而战。由于幸运的矿工能够完成该区块的随机数，十分钟区块奖励和费用逐渐减少。

多么疯狂的生意啊，一切都建立在一个软件协议之上，根据出色的彼得·希夫先生的说法，该协议的价值几乎为零，或者根据博学的查理·芒格的说法，它是“老鼠药”。 我对“比特币没有内在价值”的呼声的反驳通常是“嘿，如果有人能花 1 亿美元以上购买一些花费约 100 美元制作的彩色汤罐图片，那么为什么比特币不能有价值”

就像艺术和黄金一样，其价值在于全球的接受度、认知度和稀有性。 这有道理吗？不，几乎可以肯定没有。 但对我来说不需要。 我无法解释艺术和比特币的估值，就像我的狗无法计算重力一样，但他知道如何在需要时安全地跳跃和着陆。 这是一种动物精神，自由市场的东西，现在它正在自由运行。