新泽西州提出的一项法案将把出售给机构投资者的数字资产归类为证券，包括稳定币。

新泽西州议会可能会对一项法案进行投票，该法案将向机构投资者出售或发行的数字资产归类为该州的证券。 新泽西州证券法目前没有提及数字资产，因此拟议的法案将修改现行立法。 它还将加入另外两项与数字资产相关的法案，等待该州州长的批准。

该法案的草案由民主党议员 Herb Conaway, Jr. 于 11 月 30 日提出，“将所有向机构投资者发行和出售的虚拟货币归类为证券。”

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它将机构投资者定义为“代表他人进行投资的公司或组织”，并明确“虚拟货币”的定义应包括“由该局确定为稳定币的数字资产”。

拟议的立法仅适用于受新泽西州法律管辖的交易，不会影响负责监督全国证券法的联邦证券交易委员会（SEC）。

美国证券交易委员会已经将出售给机构投资者的所有数字资产视为证券，因此即使新泽西州的法案在该州适用，也不会改变监管机构监管该领域的方式。

然而，它至少为 SEC 继续其当前的做法提供了进一步的验证和法律先例。

SEC、证券和 Howey

该监管机构因管辖权越权而受到业界和几位立法者的严厉指责。

SEC 的资产分类基于 ，其中规定资产在以下情况下属于证券：

这是金钱的投资；

在一个共同的企业中；

具有盈利预期；

完全靠别人的努力。

如果一项资产满足这四个标准，它就可以被视为“投资合约”，一种写入证券法的资产形式。

美国证券交易委员会一直认为，除了比特币和以太坊之外，几乎所有数字资产都符合这些豪伊测试标准，因此属于美国法律规定的证券。

对于向机构投资者出售的产品与在二级市场上出售的产品（例如通过程序化销售在交易所中出售）之间的差异，行业内部存在着特别的摩擦。

Ripple 和后来的 Terraform Labs 等公司在针对 SEC 的诉讼中辩称，后一种类型的资产出售不符合 Howey 的标准，即“仅从他人的努力中获得利润的预期”。 Ripple 法官同意了，但 Terraform Labs 法官没有同意，导致辩论陷入僵局。

不幸的是，拟议的新泽西州法案无助于解决这一争论，因为它没有提及二级市场或程序化销售，但如果获得批准，它可能会为美国证券交易委员会提供进一步的证据，表明它在机构投资者方面走在正确的道路上。

更多数字资产账单

新泽西州立法机构目前正忙于数字资产领域。 它最近通过了两项法案，《虚拟货币和区块链监管法案》以及《数字资产和区块链技术法案》，目前正在等待州长采取行动。

《虚拟货币和区块链监管法案》将为消费者数字资产和去中心化自治组织提供监管，而《数字资产和区块链技术法案》将要求美国财政部审查和批准“一个可行的基于区块链的数字支付平台”为该州无法获得传统金融服务并被迫在仅现金或现金较多的环境中运营的企业提供支付服务。 该平台将使用与美元挂钩的稳定币来促进审计、合规和地方纳税。

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