今年，大量灰度比特币信托（GBTC）股票已在二级市场上以较资产净值（NAV）大幅折扣的价格购买，预计该信托将获得交易所批准转换为交易所交易基金（ETF）。美国证券交易委员会(SEC)、摩根大通(JPM)周四在一份研究报告中表示。

该银行估计，自今年年初以来，已有 25 亿美元净流入 GBTC，如果加上空头利息回补，则将增加至 27 亿美元。

Nikolaos Panigirtzoglou 领导的分析师写道：“假设这种购买流主要是预期 GBTC 转换为 ETF 的投机性，那么这 2.7 亿美元很可能会从 GBTC 中流出，因为一旦 GBTC 转换，这些投资者就会获利了结。”

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作者写道：“如果这 2.7 亿美元完全退出比特币领域，那么这样的资金外流当然会给比特币价格带来严重的下行压力。” “如果这 2.7 亿美元的大部分资金转移到其他比特币工具，例如在 SEC 批准后新创建的现货比特币 ETF（这是我们的最佳猜测），那么任何负面的市场影响都会更加温和。”

尽管如此，该银行表示，“我们认为，比特币价格的风险平衡偏向下行，因为这 2.7 亿美元中的一部分可能会完全退出比特币领域。”

报告补充称，如果转换为 ETF 后不大幅降低费用，GBTC 可能会流失超过 27 亿美元。

谢尔顿·雷巴克编辑。