在上一次加密货币牛市期间，我与一些我敬佩的人就庞氏骗局的本质发生了争论，他们是“加密货币批评角”播客 Bennet Thompson 和 Cas Piancey 的联合主持人，以及化名加密货币交易员和叛逆模因制造者 Poordart。方案，以及它们与区块链协议的关系。 简而言之，我试图论证“庞兹经济学”在金融领域无处不在，包括加密货币。

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这场争论是在一位前 CoinDesker 将当时热门的加密货币项目 Ohm 与庞氏骗局进行比较后开始的，该项目旨在引导采用的新颖尝试。 它的目的是讽刺地肯定 Ohm 的财务激励措施，如果成功，它可以作为 DeFi 的储备货币，就像美元对世界的作用一样。 我的对话者对美元是庞氏骗局的想法感到愤怒。 但是，不是吗？

据我所知，庞兹经济学并不是一个真正的词，但它是一种可识别的性质。 当你看到它时你就知道了。 当一个项目通过隐含或明确的财富承诺（无论是否欺诈）来激励采用时，该项目就是“庞氏骗局”。 它源于以查尔斯·庞氏 (Charles Ponzi) 命名的正式定义的投资欺诈，庞氏以高回报的承诺引诱投资者，并“劫彼得付保罗”。

另请参阅：诈骗者就是这样耗尽您的数字货币包的

庞兹经济学这个术语是由作者罗伯特·菲茨帕特里克（Robert FitzPatrick）在一本关于多层次营销计划的书中普及的，《庞兹经济学：多层次营销不为人知的故事》，他在书中说，像纽崔莱和安利这样的公司的运作方式就像金融金字塔，因为资金主要通过欺骗性的招聘技巧，大部分都流向了高层。 由于游说努力，传销在美国是合法的，它提供了销售产品或服务的合法业务的幌子。

如果你留意的话，类似的庞氏经济激励措施随处可见。 经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）使用“庞氏金融”一词来描述僵尸企业，这些企业在功能上已死亡，但通过不断获得新的资金来源而继续运作并履行债务承诺。 其他几位经济学家认为，如果政府不断通过发行新债券来偿还现有债务，国家债务可能会成为“庞氏游戏”。

如果资本被用于生产性用途，庞兹经济学甚至不一定是一件坏事——但它几乎从定义上来说确实增加了后来采用者的风险水平，他们可能面临金融体系的崩盘，除非它是可持续的或成功清零。 这是比特币背后博弈论的一部分，毕竟，人们购买比特币时通常希望它会随着时间的推移而变得更有价值，因为它相对于美元保持价值，或者被广泛采用。

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问题是庞兹经济学什么时候会越界并成为合法的欺诈行为？ 当监管机构介入时，加密货币诈骗被称为庞氏骗局的情况并不常见，例如美国证券交易委员会 (SEC) 周一对 HyperVerse 的起诉书。 骗局爆发后，当局介入，他们发现澳大利亚“区块链企业家”Sam Lee实施了一个骗局，诈骗了投资者18.9亿美元。

正如美国检察官埃里克·L·巴伦（Erek L Barron）所说，HyperVerse 的故事之所以受到主流媒体的广泛关注，部分原因是所涉及的数字“令人震惊”，但也因为它的怪异程度。 显然，李和他的同谋布伦达·春加（Brenda Chunga）花钱请了一名演员假装自己是首席执行官，并以某种方式（很可能通过客串）获得了包括查克·诺里斯（Chuck Norris）和苹果联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）在内的名人的认可。

另请参阅：6 种加密货币诈骗以及如何避免它们

法庭文件将 HyperVerse（也有不同的名称为 HyperCapital、HyperFund 和 HyperNation）描述为“金字塔和庞氏骗局”，以加密货币挖矿和其他虚假承诺（包括元宇宙）带来的高回报吸引投资者。 “HyperFund 唯一挖矿的就是投资者的口袋，”SEC 执法总监 Gurbir S. Grewal 在一份声明中表示。

显然，从世界各地筹集来的资金并没有建造任何东西。 有趣的是，考虑到 Lee 和 Chunga 据称是如何花钱的，所指控的计划似乎并不有利可图。 当然，他们购买了汽车、房产和名牌服装——但是，考虑到名义上筹集的数字，HyperVerse 庞氏骗局似乎经营了这么长时间，因为它向现有用户支付了收入。

该计划包含传销成分，Chunga 在 2020 年被招募并投资了 500 美元时就参与其中。 新员工被承诺每天获得 0.5%-1% 的被动收入，或者说是“加速”计划。 Chunga 是仅有的六名“企业”演示者之一，也是文件中除 Lee 之外唯一一位被点名的人，他从 HyperFund 平台以及直接从美国招募投资者那里获得了超过 370 万美元的资金

事情一直有效，直到行不通，并最终在 2022 年提款被冻结时瓦解。到最后，发起人试图通过向用户出售 10,000 美元的 NFT 并承诺“大学级别的区块链教育”来诈骗投资。 庞氏骗局很少能幸存，最终没有人可以欺骗。 也许这是与某些加密的另一个相似之处。